打开比特币近三个月行情图,探底回升、多空拉锯的走势特征清晰地摆在投资者面前，以2024年7月下旬到10月下旬的近三个月周期来看，比特币从上半年减半行情的亢奋中回落，经历了一轮深度回调、磨底震荡到企稳反弹的完整过程，整体振幅超过30%，走势的戏剧性远超多数机构年初的预测。
从走势阶段拆分来看,比特币近三个月的行情脉络十分清晰，第一阶段是7月下旬到8月中旬的利好出尽、快速下探：年初以来，比特币依托减半预期、现货ETF获批两大利好，从4万美元一路上涨至接近6.8万美元的阶段高点，进入7月后利好逐步消化，叠加宏观环境转向，行情快速掉头，在比特币近三个月行情图上可以清晰看到，7月下旬开始，阴线连续击穿多条关键均线，仅用12个交易日就从6.8万美元下探至4.9万美元的阶段低点，单阶段跌幅超26%，创下2022年以来最快回调速度，这一轮下跌的核心驱动来自两方面：一是美联储官员密集释放鹰派信号，市场将首次降息预期从年初预判的3月推迟到年底，美元指数反弹重回105关口，10年期美债收益率升至4.5%以上，全球风险资产整体承压；二是灰度比特币信托持续减持，美国现货ETF出现持续资金流出，叠加中小加密机构暴雷引发流动性恐慌，共同放大了下跌幅度。
第二阶段是8月中旬到9月下旬的缩量磨底、区间震荡：探底5万美元关键支撑位后，长期抄底资金逐步入场，比特币行情进入横盘僵持期，反映在比特币近三个月行情图上，就是价格始终在5万美元-5.8万美元的窄区间内波动，阴阳K线交错，成交量较下跌阶段萎缩近三成，是典型的磨底信号，这段时间多空分歧十分明显：多方认为5万美元已经消化了大部分利空，减半带来的比特币供给收缩效应会逐步显现，长期配置价值已经凸显；空方则坚持宏观降息预期还未落地，美国监管的不确定性仍在，市场抛压没有完全出清，同期加密恐惧与贪婪指数一度跌破20，进入“极度恐惧”区间，散户短线资金大量离场，市场成交整体清淡。
第三阶段是9月下旬到10月下旬的预期转向、企稳反弹：进入9月底，美联储货币政策转向预期重新升温，鲍威尔在议息会议后释放偏鸽信号，确认12月存在降息可能，美元和美债收益率双双回落，比特币也迎来新一轮反弹，比特币近三个月行情图上，一根放量阳线突破5.8万美元的震荡区间上沿，之后一路上行，截至10月下旬已经重返6.2万美元上方，收回了前期近七成的跌幅，美国现货ETF资金也重新转为净流入，市场情绪逐步回升到“中性偏贪婪”区间。
整体来看,近三个月的比特币走势，本质上是行情从“预期驱动”转向“基本面+宏观驱动”的过程，上半年的上涨靠题材预期推动，近三个月的震荡则是预期证伪再重建的过程，从技术层面看，比特币近三个月行情图已经走出了清晰的V型探底形态，目前已经突破中期压力位，若后续能站稳6万美元关口，则有望挑战前期6.8万美元的阶段高点；但若宏观预期再次转向，不排除重新回探5万美元支撑，需要提醒的是，比特币本身的高波动属性在近三个月行情中已经体现得淋漓尽致，追涨杀跌、加杠杆炒作的风险极高，普通投资者应当根据自身风险承受能力合理配置，理性看待市场波动。