在国内近代机制币收藏领域,军阀纪念币一直是高端收藏的热门赛道，相比于受众极广的袁像、孙像流通银币，出身特殊、铸额稀少的督军纪念币，历来是资深藏家追逐的对象，张锡銮纪念币作为民国初年遗留的稀有大名誉品，近年来随着高端机制币行情上涨，其市场表现也愈发受到收藏界关注。
张锡銮是清末民初重要军政人物,民国成立后出任首任奉天都督，张锡銮纪念币即为1912年奉天银元局为纪念其上任铸造的非流通纪念币，目前收藏圈公认的主流版别为正面刻张锡銮戎装侧面像、背面配五色旗与“中华民国元年”字样的银质纪念币，另有少量铜质试铸样币存世，由于该币仅用于当时军政界馈赠，并未大规模发行，初始铸额不足百枚，历经百年动荡，目前公认可流通于收藏市场的存世量仅在数十枚左右，绝大多数精品已被博物馆或资深藏家秘藏，极少流出。
梳理近二十年张锡銮纪念币的市场行情,可以清晰看到其稳步上涨的走势：2010年之前，国内机制币收藏整体处于起步阶段，军阀纪念币关注度较低，张锡銮纪念币更是冷门中的冷门，彼时一枚品相完好的张锡銮纪念币成交价多在10万-30万元区间；2010年到2015年，随着国内收藏市场升温，稀有机制币价值逐渐被发掘，张锡銮纪念币的市场价格也攀升至50万-100万元区间；2016年之后，高端军阀币板块迎来行情爆发期，张锡銮纪念币作为稀缺名誉品，价格也进入快速上涨通道，近年各大顶级拍卖行的成交数据更能直观反映其当前行情：2018年香港苏富比秋拍，一枚AU55评级的张锡銮纪念银币以168万港元成交；2021年北京保利秋拍，一枚PCGS评级MS61的带原光品种，最终成交价达到287.5万元人民币；2024年国内春拍市场，一枚AU58评级的精品也拍出了212万元的价格，整体来看，目前普通美品的市场底价在80万元以上，评级高分未流通品的成交价普遍在200万-300万元区间，铜质试铸样币因为存世更罕，价格还要高出一倍以上。
支撑张锡銮纪念币高行情的核心因素主要有三点：其一就是稀缺性，作为存世量极少的民国初年纪念币，属于机制币收藏界公认的大名誉品，物以稀为贵的逻辑在这个品种上体现得淋漓尽致；其二是板块红利，近十年来近代军阀纪念币整体持续升值，稀有品种的溢价远高于普通流通币，行业对其历史价值的认可度不断提升；其三是品相溢价效应明显，由于该币存世量少，保存完好带原铸光度的精品更少，评级分数相差一级，价格往往相差数十万，品相越好升值空间越大。
从当前市场现状来看,张锡銮纪念币因为存世量极低，普通收藏市场几乎难觅踪迹，绝大多数成交都集中在顶级拍卖行，流动性相比热门品种偏弱，但也正因稀缺，每次精品上拍都会获得资深藏家的激烈竞争，价格走势十分稳健，很少出现市场波动带来的大起大落，长期来看，国内高端收藏市场对稀缺名誉品的需求持续上升，张锡銮纪念币的行情依然有上涨空间，但需要提醒收藏爱好者的是，由于该品种价格高、存世少，市面上仿品赝品极多，普通藏家切忌盲目投资跟风，必须认准权威评级机构和正规交易渠道，规避收藏风险。
张锡銮纪念币的行情变化,是中国近代机制币收藏市场发展的一个缩影，从冷门遗存到高价珍品，其价格上涨不仅反映了稀缺收藏品的增值规律，也体现了收藏界对近代历史文物价值的重新认知，对于高端机制币收藏领域来说，这枚小众珍稀纪念币依然是值得长期关注的核心品种。