本周，全球外汇市场在美联储货币政策预期与全球经济复苏数据的双重驱动下，呈现震荡走势，日元受制于日美利差扩大及避险情绪的波动，表现疲软；人民币则在复杂的国际局势与国内经济数据的夹缝中，展现出了一定的韧性,维持了双向波动的常态。
日元：利差扩大与避险属性的双重挤压
本周日元汇率继续承压，美元兑日元（USD/JPY）一度突破关键心理关口，究其原因，主要在于市场对美联储维持高利率更长时间的预期不断升温，而日本央行（BOJ）在短期内仍倾向于维持宽松的货币政策（YCC策略）。
日本央行行长植田和男近期的表态虽暗示若经济改善可能调整政策，但市场普遍认为，在通胀尚未完全达到2%目标之前，日本央行不会迅速加息，这种“日弱美强”的利差格局，使得套息交易（Carry Trade）依然活跃，支撑了美元的强势地位，尽管日本近期经济数据有所改善，但市场更关注美国即将公布的经济数据对美联储降息预期的打压,这进一步加剧了日元的贬值压力。
人民币：在波动中寻找平衡
相较于日元的单边下跌，本周人民币汇率的表现更为复杂且具有韧性，在美元指数整体走强的背景下，人民币兑美元汇率（CNY/CNH）虽有波动,但并未出现大幅失控。
支撑人民币汇率的因素主要来自国内基本面的修复，本周公布的PMI数据及进出口数据均显示中国经济正在稳步复苏，内需回暖为汇率提供了底部支撑，央行通过中间价引导、外汇存款准备金率调整等宏观审慎工具，有效平滑了汇率的过度波动,抑制了市场投机情绪。
外部压力依然存在，全球避险情绪的反复波动，以及地缘政治因素的不确定性，仍是压制人民币升值空间的主要因素，整体来看，人民币本周维持了“双向波动、有升有贬”的运行特征。
展望与总结
展望下一周，日元和人民币的走势仍将取决于两大核心变量：一是美联储的货币政策动向,二是日中两国的经济数据。
对于日元而言，若美国通胀数据继续粘性，日元可能面临进一步的贬值压力，测试新的低点；而人民币则需关注国内刺激政策的落地情况，若经济复苏力度超预期,人民币有望获得更强的支撑。
本周的外汇市场再次证明，单一货币的走势已难以脱离全球宏观大环境的制约，对于投资者而言，在日元和人民币的交叉波动中，更需要关注背后的经济逻辑与政策导向,做好风险管理。